中國企業“走出去”——做好功課為先

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對于中國企業而言，“走出去”向來沒有被當局視為是高失敗率及高風險的投資活動。但據保守統計，近年來中國企業“走出去”的失敗率在60%左右。
所謂“高風險”，不僅指中國企業達成境外投資交易的過程中可能面臨種種困難和不確定性，還指交易達成后成功整合目標公司并穩定運營的幾率低。就交易過程而言，除了前面提到的政治風險（國際關系、東道國政局穩定程度等），中國海外投資者在“走出去”之前要取得國內相關主管部門的全套審批、備案或登記，獲準“走出去”后還可能面臨東道國在市場準入、國家安全、反壟斷等方面的重重審查。另外，由于本國與東道國在政治、經濟、法律、文化、勞工、環保等諸多方面的差異，中國企業必須做足功課來應對各方面“鴻溝”可能帶來的風險和障礙，并且要提前在合同、知識產權保護、稅務、匯率等方面進行計劃或籌劃，保證海外投資的保值、增值。
首先，中國企業應注意理性和務實，選擇收購目標和搭設交易架構。切忌盲目“貪大”、“圖快”。在收購目標的選擇上，中國投資海外企業應當選擇熟悉的領域或行業，即使有些海外并購項目是為了增加中國投資企業的業務種類，也應在充分了解收購目標行業及具體運營情況的前提下考慮是否收購。否則，投資者很容易陷入“交割容易整合難”的尷尬局面。中國投資者應摒棄好大喜功的心態或“控股情結”，不妨先嘗試收購目標公司少數股權，從小股東做起（當然這個要建立在設定合理增持機制的前提下），學習經驗技術并逐步掌握東道國投資環境及目標公司各方面情況，適時再決定是否增加持股比例。
其次，應注重前期盡職調查和合約起草。優秀的盡職調查團隊應了解擬投資行業及東道國的情況，能夠給出具有專業價值及商業價值的分析和建議。合約方面，中國投資者一方面應審慎簽約，即只有在對交割前提條件、公司治理和控制、退出機制、雙方權利義務及爭議解決機制等核心條款充分理解并確認能夠執行的情況下，才能考慮簽約。
應該注重組建國際專業服務團隊及培養國際經營管理人才。作者認為，這一點上中國企業與跨國公司的差距尤甚。跨國公司進行跨境交易時，一般會聘請專業的國際化中介團隊（如投行、會計師、律師、評估師等），公司內部也會培養、組建熟悉相關業務的團隊，與中介機構緊密合作確定交易細節。培養、組建國際團隊的另一個好處在于，高水準的國際經營管理人才能夠幫助投資者疏通政府關系和公共關系，有效地與交易各方進行溝通并保證并購和整合得以順利實施。但是，上述方面恰恰是許多中國企業忽視的。一項成功的海外并購，必須是“天時、地利、人和”的統一，而不是僅僅由中國企業的購買力決定的。

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經典的委托代理問題。贏了自己有好處，虧了大家一塊擔的時候，免不了好大喜功，盲目“貪大”、“圖快”。