零部件巨頭將加速逃離汽車圈

寂靜天花板

近來，汽車零部件企業(yè)拆分業(yè)務(wù)似乎成為一種潮流。6月10日，江森自控有限公司CEO莫里納羅利在一份聲明中稱，有意拋售旗下汽車業(yè)務(wù)。近日，江森自控發(fā)布聲明稱，正在為汽車業(yè)務(wù)的剝離尋求戰(zhàn)略性選擇，不過完成戰(zhàn)略評估的具體時間表尚未敲定，此次評估包含汽車業(yè)務(wù)的全方位戰(zhàn)略選擇。

　　據(jù)悉，江森自控目前正在考慮拆分汽車座椅和內(nèi)飾業(yè)務(wù)，已聘請高盛和森特爾維尤公司作為其財務(wù)顧問進行評估，這將成為江森自控拋售或剝離汽車座椅業(yè)務(wù)的第一步。上財年(2014年4月~2015年3月)，江森自控營業(yè)收入達到428.3億美元，其中汽車座椅和內(nèi)飾的收入分別為175.3億美元和45億美元。除了江森自控，美國零部件供應(yīng)商輝門控股去年宣布拆分旗下兩大事業(yè)部——動力總成部與車輛配件解決方案部，未來將以獨立公司的形式分別上市。此外，偉世通和飛利浦近來也都將旗下業(yè)務(wù)拆分，將汽車相關(guān)業(yè)務(wù)或剝離或出售。零部件企業(yè)加速逃離汽車圈，到底是為哪般？

　　業(yè)務(wù)拆分漸成趨勢

　　就在江森自控發(fā)布聲明的當天，偉世通宣布關(guān)閉其位于美國密歇根州霍蘭德市的一座工廠，240名員工將受到影響。霍蘭德工廠是偉世通去年7月從江森自控收購的，還不到一年時間就要關(guān)閉。

　　去年9月，偉世通宣布擬將公司業(yè)務(wù)一分為二，分別專注電子和空調(diào)業(yè)務(wù)，以提高經(jīng)營效率。一位美國汽車業(yè)內(nèi)人士表示，“汽車零部件企業(yè)大集團的模式現(xiàn)在已經(jīng)不流行了。沒人想成為雜亂的產(chǎn)品超市，他們都想在一個細分領(lǐng)域內(nèi)獲得更大的市場份額。”當時，一些業(yè)內(nèi)人士就建議偉世通可以保留電子業(yè)務(wù)，出售所持韓國漢拿空調(diào)70%的股份。

　　日前，偉世通發(fā)布官方聲明表示，已將其所持韓國漢拿空調(diào)70%的股份全部售予韓泰輪船及韓國私募基金Hahn&Company，交易已經(jīng)正式完成，交易價格為36億美元。偉世通表示，今年二季度將開始執(zhí)行股東資本回報計劃。偉世通的電子業(yè)務(wù)比公司其他業(yè)務(wù)增長快得多，未來該公司將集中發(fā)展汽車電子業(yè)務(wù)。

　　今年4月，飛利浦公司宣布將旗下Lumileds——LED與汽車照明業(yè)務(wù)的80.1%股權(quán)售予中資財團金沙江創(chuàng)投，交易價格約為33億美元，成為LED有史以來最大資金收購交易。早在去年7月，飛利浦集團就宣布將旗下的Lu-mileds與汽車照明事業(yè)部合并。去年9月，飛利浦發(fā)布消息表示將集團拆分成兩家新公司，分別專注于照明事業(yè)和醫(yī)療保健器械與消費品事業(yè)。由此來看，飛利浦拋售旗下汽車照明業(yè)務(wù)是有跡可循的。

　　集中發(fā)展核心業(yè)務(wù)

　　江森自控CEO莫里納羅利表示，“剝離汽車業(yè)務(wù)的聲明表明了公司未來的投資管理戰(zhàn)略，江森自控會將主要精力放在能成為全球領(lǐng)導(dǎo)者的產(chǎn)品業(yè)務(wù)上，以獲得更大的利潤增長，為我們的顧客和股東帶來最大的長期價值。”近年來，江森自控已經(jīng)逐步將資金投入并用于發(fā)展另兩大業(yè)務(wù)單元——建筑設(shè)施效益和能源動力。

　　由于利潤率較低和競爭加劇，2013年以來，江森自控一直在逐步拋售汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，減少對汽車業(yè)務(wù)的依賴，推行多元化經(jīng)營。“需要理解的是，盡管我們在汽車業(yè)務(wù)上是領(lǐng)先的，但是為了能成為一個真正意義上的多元化企業(yè)，江森自控需要將精力集中在能使我們作為一個整體并向前邁進的業(yè)務(wù)部門上。”莫里納羅利說。

　　偉世通當時之所以宣布將公司一分為二，也是因為董事會考慮到電子和空調(diào)兩大業(yè)務(wù)幾乎沒有重合的地方，在同一家企業(yè)的“保護傘”下難以實現(xiàn)價值提升。時任偉世通CEO的蒂姆·萊利認為偉世通一直未能持續(xù)產(chǎn)生盈利，需要變革。

　　根據(jù)偉世通公布的數(shù)據(jù)，該公司今年一季度的凈利潤為5000萬美元，去年同期為1900萬美元，營業(yè)收入由去年的17.2億美元增長至20.3億美元。偉世通表示，隨著漢拿空調(diào)70%股權(quán)交易的正式完成，未來一年內(nèi)公司將通過股權(quán)回購和特別發(fā)行等一系列舉動將25億~27.5億美元的現(xiàn)金回報給股東，其中價值5億美元的股權(quán)回購計劃將于今年年底前完成。

　　周期性行業(yè)“生存難”

　　自從1891年成立以來，飛利浦的核心業(yè)務(wù)一直是照明業(yè)務(wù)。出售汽車照明部分業(yè)務(wù)是飛利浦公司的重大轉(zhuǎn)折點。飛利浦方面表示，出售LED與照明業(yè)務(wù)大部分股權(quán)之后，飛利浦將更專注于其醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)。

　　近年來，全球出現(xiàn)多起拋售剝離資產(chǎn)的案例，涉及的企業(yè)都希望收窄和集中業(yè)務(wù)范圍。另外，拆分業(yè)務(wù)有時候也來自外部投資者的壓力，拆分業(yè)務(wù)分別進行IPO，可以推高股價，在資本市場上籌集更多資金。

　　除了將業(yè)務(wù)拆分，為什么這些零部件巨頭還要剝離汽車業(yè)務(wù)，逃離汽車圈呢？利潤率較低和競爭加劇是一個因素，更重要的原因是汽車業(yè)是一個周期性行業(yè)，會經(jīng)歷繁榮-衰退期，對一家公司的現(xiàn)金流有著極高的要求。汽車零部件行業(yè)，比如汽車座椅、汽車內(nèi)飾需要大量的資金投入，才能維持增長。因此，這些企業(yè)決定忍痛說再見，將投資轉(zhuǎn)向回報率更高的其他業(yè)務(wù)。

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醫(yī)療利潤高哈

塔格奧

汽車行業(yè)確實有一點衰退的跡象，我們的客戶都在積極降低成本了

wjiafu72

我們?nèi)绾螒?yīng)對

荷舞清風(fēng)

與其說逃離零部件汽車圈，還不如說撤離國內(nèi)汽車低利潤回報期。國內(nèi)汽車行業(yè)高速發(fā)展期已過，產(chǎn)能嚴重過剩，大家對于虛擬經(jīng)濟的繁榮過于樂觀，整車廠泛濫，已到整合重組兼并的邊緣，行政干預(yù)預(yù)計快了。之前長安兼并昌河鈴木和松花江面包車，并不成功，更像是任其自生自滅，到如今昌河鈴木被北汽接盤，松花江被長安福特又又怎么了？所以說被收購者要想在未來行業(yè)中站穩(wěn)腳跟，還得自己本身硬，母公司更關(guān)心自己本部的利潤是否受損。可以預(yù)見未來汽車行業(yè)的形勢是非常嚴峻，也是及其殘酷的。