手機(jī)代工三巨頭，千億收入只有20億利潤

Callejon

全球手機(jī)的銷量在去年跌至冰點(diǎn)，創(chuàng)下 2013 年以來的最低值。 智能手機(jī)銷量不景氣，給三星、小米、oppo 等手機(jī)廠商“打工”的 ODM 企業(yè)們也走到發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

ODM 廠商可以理解為“貼牌”或者“外包”，它們根據(jù)智能硬件品牌單廠商的產(chǎn)品概念、規(guī)格及功能等需求，為品牌廠商研發(fā)設(shè)計(jì)并生產(chǎn)產(chǎn)品，可覆蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)營的全流程。

通過 ODM/IDH（指“獨(dú)立設(shè)計(jì)公司”，僅研發(fā)及設(shè)計(jì)產(chǎn)品，不提供生產(chǎn)制造） 模式，手機(jī)品牌廠商可以快速、大批量、低成本地將最新技術(shù)創(chuàng)新付諸生產(chǎn)。
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* n7 P6 a6 m4 Z0 b! F% w7 |4 v+ z華勤技術(shù)、龍旗科技、聞泰科技由此成為全球智能手機(jī) ODM 三巨頭。
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2020 年開始，龍旗科技同小米的合作模式由 IDH 逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?ODM，小米及其關(guān)聯(lián)方自此成為公司第一大客戶。

也在隨后的三年中，小米及其關(guān)聯(lián)方年均銷售占比超 40%，2019 年還僅 12.52%。

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合作雖然緊密，ODM 的“貼牌”特性使企業(yè)面對(duì)大客戶并無太多話語權(quán)。

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首先從平均毛利率來看，龍旗科技對(duì)小米方的毛利率只有 7.22%左右，不僅低于龍旗科技整體的 7.57%，更低于行業(yè)的 14%。

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受限于 ODM 行業(yè)“代工”的特性，行業(yè)毛利率水平整體都不高，賺得更多是辛苦錢。以華勤技術(shù)為例，2021 年?duì)I收達(dá) 837.59 億元時(shí)，扣非凈利潤僅為 10.43 億元。相比之下，2021 年聞泰科技營收為 537.59 億元，扣非凈利潤達(dá) 22.01 億元。

毛利率的提高與凈利潤的提升，都同其新開拓的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分不開關(guān)系。

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聞泰科技的 ODM 業(yè)務(wù)雖營收達(dá) 281.09 億元，但受消費(fèi)電子需求低迷影響，凈虧損達(dá) 4.04 億元。此外，半導(dǎo)體 42.7%的毛利率遠(yuǎn)高于 ODM 業(yè)務(wù) 8.7%的毛利率。