世界制造業500強系列：雷神公司

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雷神公司(RaytheonCompany)是美國最主要的國防承包商和工業公司之一，總部位于馬薩諸塞州沃爾瑟姆，其拳頭產品為導彈、導彈防御系統和雷達，是世界上最大的制導導彈生產商。

2016年，雷神公司營業收入為240億美元，雇傭正式員工67,800余人。在全球開展防務業務。在美國500強企業中排名第120位，世界500強企業中排名第457位。Ray來自法語，為“光束”之意;theon來自希臘語，“來自上帝”的意思。Raytheon公司由此得名，即“上帝投下的光束”。

2016年，世界百強防務企業的防務收入總額實現增長，從而結束了已持續5年的下滑頹勢。根據《防務新聞》編撰的世界年度百強防務企業排行榜，這些企業2016年的防務收入總額達到3648億美元，比2015年增加了3.6%。世界百強防務企業的業務高度集中于巨型企業。

前25強防務企業的防務收入占當年百強收入總額的74%，其中前10強占比高達25%，這兩個比率與2015年完全相同。

雷神公司在全球防務企業中的地位非常穩固，常年位居全球防務企業前十名。但相較于其他巨頭，雷神公司高度依賴防務收入，是全球防務企業前十強中對防務收入依賴度最高的一家。

在美國本土，雷神公司常年位居美國聯邦政府十大承包商之列。

為美國國防部、中央情報局、美國武裝部隊、聯邦航空局、國家海洋和大氣管理局、國土安全部、國家航空航天局等客戶提供武器裝備、通信系統與維護、咨詢、培訓等服務。

多部門運作，全球展業務

雷神公司目前分為五個部門進行運作:即綜合防御系統部;智能，信息和服務部;導彈系統部;空間和機載系統部以及網絡安全技術部。

IDS部門主要提供的產品和服務包括:空中和導彈防御系統，陸基和海基雷達解決方案，命令、控制、通信、計算機、網絡和智能解決方案，海軍作戰和船舶電子系統。

IIS部門主要提供的產品和服務包括:情報、監視、偵察、導航解決方案，網絡安全、分析、培訓、物流、任務支持解決方案，工程、自動化和維持解決方案，空中交通管理系統。

MS部門主要提供的產品和服務包括:武器系統的開發與支持，彈藥、近戰武器系統、定向能量效應器和戰斗傳感器解決方案。“愛國者”導彈，“戰斧”巡航導彈和“響尾蛇”空對空導彈均為該部門的代表產品。

SAS部門主要提供的產品和服務包括:民用和軍用電光/紅外傳感器，監事和消防控制應用的機載雷達，激光、精確制導系統，信號智能系統，處理器，電子戰系統，通信系統和空間限定系統。

F-15鷹式戰斗機使用的APG-63和APG-70雷達，F-22猛禽戰斗機使用的AN/APG77雷達(與諾斯洛普‧格魯曼公司合作發展)，B-2隱形轟炸機使用的APQ-181雷達，MPQ-64“哨兵”雷達等均為該部門的代表產品。

Forcepoint部門主要提供的產品和服務包括:旨在防止網絡威脅、高級惡意軟件攻擊、信息泄露、法律責任和生產力損失的信息技術安全產品和相關服務。

雷神公司有七子公司，包括:

雷神防衛系統公司，本部設在麻薩諸塞州的Tewksbury，總經理是Dan Smith

雷神情報和資訊系統公司，本部設在德州的Garland，總經理是Mike Keebaugh

雷神飛彈系統公司，本部設在亞利桑那州的Tucson，總經理是Louise Francesconi

網路中央系統公司，本部設在德州的McKinney，總經理是Colin Schottlaender

雷神飛機公司，本部設在堪薩斯州的Wichita，董事長是James E. Schuster

雷神技術服務公司，本部設在維吉尼亞的Reston，總經理是Bryan Even

雷神太空暨空用系統公司，本部設在加州的El Segundo，總經理是Jon Jones

雷神公司的業務主要圍繞美國政府的防務訂單展開，同時承接全球的防務訂單，在全球80多個國家開展防務業務。其主要客戶除美國外，還包括北美的加拿大、歐洲、中東和亞太地區國家。并在英國、澳大利亞等國設立了分部。

雷神發展史

草創家電公司的轉型之路

雷神公司的前身于1922年在馬薩諸塞州的坎布里奇成立，當時稱為“美國器械公司”，兩名前塔夫茨大學的室友

Laurencek.Marshall和VannevarBush(二人后就讀于MIT)，和科學家Charlesg.Smith共同組建。公司初期主要做冰箱生意，但在制冷技術上未能取得突破，繼而轉向電子管業務。其生產的Raytheon牌電子管，取得巨大成功。

1925年公司正式更名為“雷神制造公司”。1928年，雷神公司與美國電子管和交換機制造商Q.R.S.公司合并。

1933年，通過收購acme-delta公司，生產變壓器、電力設備和電子汽車配件，實現了多元化。在20世紀30年代，它已經成長為世界上最大的真空管制造公司之一。

二戰中的磁控管供應商

在第二次世界大戰中，英國的物理學家發明了磁控管，這是一種特殊的微波產生電子管，能顯著提高雷達探測敵機的能力。

隨后，美國政府要求美國公司完善并批量生產用于地面、機載和艦載雷達系統的磁控管。

在麻省理工學院輻射實驗室的支持下，雷神公司在二戰中獲得批量生產用于雷達裝置和雷達系統的磁控管。1945年戰爭結束時，雷神公司負責制造了美軍大約80%的磁控管。

在戰爭期間，雷聲公司還率先生產艦載雷達系統，特別是潛艇探測系統。制造了用于美國海軍艦艇的SG微波水面搜索雷達。

在太平洋的主要戰役中，SG微波水面搜索雷達提供了至關重要的軍事情報，并幫助盟軍消除了大西洋戰役中的德軍潛艇威脅。

至戰爭結束時，雷神公司在所有獲得美軍軍事生產合同的美國公司中排名第71位，初步在美國政府承包商中謀得一席之地。

并于1947年發明了商用微波爐。

1945年，公司通過收購擴大了其電子產品的能力。

1948年，雷神公司開始制造導彈。

1950年，它的Lark導彈成為第一個安裝制導系統和連續波雷達，能夠攔截移動的物體，并在飛行中摧毀目標的武器。雷神公司隨后獲得導彈領域軍事合同。

研制開發了包括AIM-7“麻雀”空空導彈和霍克對空導彈等拳頭產品，這些導彈系統在朝鮮戰爭和之后的區域戰爭中經受住了美軍的考驗，成為了美軍和世界多國空空導彈和地空導彈系統的基礎。

雷神公司在之后的幾十年中逐步發展為美軍導彈的主要供應商。

1959年，雷聲公司收購了海洋電子公司ApelcoAppliedelectronics，這大大增加了其在商業航海和無線電設備上的實力。

同年，“雷神制造公司”正式更名為雷神公司。之后，雷神公司還收購了英國電子公司A.C.Cossor。

1969年的登月行動中，雷神公司發揮了關鍵作用。雷聲公司負責制造了在阿波羅11號上的制導計算機。它的微波管將無線電和電視信號傳送到地球，使數百萬人見證了人類登月這一歷史性時刻。阿波羅制導計算機亦獲得了當時最可靠的數字計算機的聲譽。

除導彈和電子通訊業務外，雷神還在家電和出版領域謀求擴張。

1965年，雷神通過收購冰箱和空調制造商Amana制冷公司，成為重要的家電廠商。并利用Amana制冷公司的分銷渠道，并成為微波爐的主要制造商。

1966年，公司以收購華盛頓希思出版社(D.C.HeathandCompany)的方式進軍教育出版業務，銷售由物理科學研究委員會編寫的有影響力的物理教材。

80年代至今，激流浩蕩，強干弱枝

1980年，雷神收購比奇飛機公司(BeechAircraftCorporation)，該公司曾為美國海空軍最大的教練機供貨商。

1993年，雷神公司通過收購英國航空航天公司(現BAE系統公司)的商務機業務(CorporatejetsInc.)，擴大了其飛機業務。這兩個實體在1994年合并成為雷神公司飛機公司，主攻公務機和私人飛機業務。但未能獲得進一步發展。

海灣戰爭期間，雷神旗下的愛國者導彈聲名鵲起，旗下產品“愛國者導彈”成功攔截了伊拉克向以色列和沙特阿拉伯發射的“飛毛腿導彈”，成為第一種成功攔截彈道導彈的防空系統。

“戰斧”巡航導彈也在此役中首次亮相。這兩種導彈日后成為了美軍的標志性武器。雷神公司在海外防務市場的份額迅速增加。但隨著冷戰的結束，美國本土防務訂貨量開始減少。

美國軍工行業的并購大潮開始。雷神公司在90年代逐漸剝離其非防務業務，相繼出售了Amana制冷和地震儀服務有限公司，退出了個人快速運輸(PRT)業務，并于2007年第一季度出售了其飛機制造業務。

與此同時，相繼收購了E系統公司、休斯飛機公司和德州儀器軍工分部。公司成功在20世紀90年代的美國軍工并購大潮中生存下來，并成長為防務巨頭，且在導彈與電子信息通信兩個細分市場上具有穩固的寡頭地位。

20世紀以來，又先后收購了Sarcos、BBN技術、AppliedSignalTechnology等公司，繼續擴大其在電子信息領域的優勢。

雷神公司市場表現分析

美國軍工股整體表現

美國依靠軍事實力稱霸全球，霸主地位不允許任何其他國家的挑戰，因此美國必須依靠大量的軍費投入保持其絕對戰略優勢地位。

同時，美國軍費開支也不能無節制擴張，需要受到財政資金的制約。長期來看，美國軍費開支保持增長態勢，并且和國際局勢的變化高度相關。

雷神公司市場表現:板塊鳳尾

長期以來，五大軍工巨頭表現總體優于標普500指數，冷戰后各巨頭均經歷過一定時間的調整，并隨著2001年和2003年美國兩次大規模對外用兵迎來兩次發展契機。

近五年，五大軍工巨頭迎來爆發期，漲幅遠超標普500。從2009年金融危機以來的低點至今，雷神公司股價上漲幅度為655%，顯著超過標普500指數的246%;尤其是2013年3月以來，公司股價強勢運行，上漲幅度為560%，遠超同期標普500指數的160%。

但也應當看到，雷神公司在五大軍工巨頭中，是表現相對較弱的一家，2007年之前，其股價走勢相對標普500的優勢與其他軍工巨頭相比較小。在近五年軍工業的爆發式增長中，雷神的股價走勢與其他四家軍工巨頭的差距有進一步拉大的趨勢。

海外業務增長迅速。

雷神公司近十年來不斷提升其海外業務占比，目前美國本土業務對 公司營收的貢獻已經下降至 70%以下。

在美國 2011 年開啟軍費縮減進程的大背景下，海外 業務，尤其是中東、北非熱點地區業務占比的的迅速提升，為雷神公司對沖美國軍費下降風 險，保持公司營收與產能提供了有力的支撐。

而雷神在手訂單中，除空間和機載系統訂單規模有顯著提升外，其他業務在手訂單規模 陷入停滯狀態，無法為公司提供可觀的營收增長預期。公司在手訂單規模雖然仍處在上升通 道，但拓展業務的瓶頸期仍未能突破。

市場形勢

美國軍費增多助力軍工企業發展。受ISIS及朝鮮局勢緊張等地緣政治因素影響，美國軍費終止近年的連年下降首次回升。

據彭博社和CNN報道，特朗普宣布2018年新增國防預算528億美元，同比增長9.8%。增加后總預算達6390億美元。

美軍導彈型號使用慣性明顯。目前美軍對導彈的升級需求主要集中在對既有型號的現代化改裝，新型號研發需求不明顯。

雷神公司在美軍導彈武庫中積累的巨大優勢短期內沒有被其他公司打破的希望，雷神公司有充足的機會整合研發能力，突破研發瓶頸，保持細分市場內的絕對優勢。

雷神海外展業契合全球熱點地區局勢。近年來，中東、北非等熱點地區熱戰不斷，對導彈與導彈防御系統的需求持續提升。雷神公司在熱點地區的業務規模擴大有益于保持其在研發瓶頸期的營收規模，并實現穩中求進。

公司近況：裁員1.5萬人

隨著當前局勢打擊了商用飛機的需求，雷神公司宣布將進一步裁員。雷神公司服務于國防和商用飛機行業，并擁有柯林斯航空航天公司和普惠公司。航空業受到嚴重打擊，因為全球航空旅行已從大流行前的水平大幅縮水。上個月，美國航空還宣布，如果沒有得到更多的聯邦幫助，將會有更多的裁員。

7月，雷神公司曾表示計劃裁員約8500人。“我想告訴您，商用航空團隊已渡過了這場危機，他們在今年推動了約20億美元的成本削減和40億美元的現金節省行動。這些成本行動包括在我們的商業航空和企業組織中裁撤1.5萬多個職位，”雷神公司首席執行官格雷格·海斯表示。他進一步指出，商業航空市場正在恢復，但可能要到2023年左右才能完全恢復至2019年的水平。

實際上，這已經不是雷神技術第一次裁員。今年4月，因公共衛生事件導致航空旅行需求暴跌，雷神技術已在其商業航空業務領域裁員約8000人。這也導致雷神技術公司的股價今年以來下跌了33%，是今年標準普爾500指數跌幅最大的100家公司之一。上個月，道瓊斯與其他兩家公司一起放棄了雷神技術公司。

今年5月，雷神技術公司表示，已準許商業航空部門的員工全面休假，并預計新型冠狀病毒很可能會嚴重影響二季度業績。海斯5月7日透露，工廠員工已經全部休假，并正在準備讓辦公室和商業部門的員工休假。同時，海斯指出，雷神技術公司正努力保留盡可能多的工作，且不希望裁員導致經濟復蘇時沒有合適的人才。

裁員是雷神技術公司“立即”削減成本20億美元計劃的一部分，該公司正試圖將一些商業部門人員調動到雷神技術公司的軍事部門。

今年初，雷神公司與聯合技術公司合并，合并后的實體名為雷神技術公司。在此過程中，不參與國防和航空業務的企業被剝離了。值得注意的是，雷神技術的創建獲得約740億美元的形式上的收入。這比目前最大的國防承包商洛克希德·馬丁公司2018年540億美元的收入還要多。

稱合并后的雷神技術為巨無霸也不為過，但疫情并未放過新巨頭。7月28日，雷神技術公布2020年二季度業績，報告銷售額為141億美元，調整后的銷售額為143億美元，凈虧損38億美元。

為了挽救頹勢，今年7月底，雷神技術公司還以19億美元的價格，將其軍用GPS業務出售給英國BAE系統公司。據悉，雷神技術公司軍用GPS業務包括700名員工，主要負責設計和制造GPS產品。

其實，不止剛合并的雷神技術，大家的日子都不好過。當地時間17日，美國多家航空公司的高管請求白宮發放第二輪250億美元的聯邦補助，否則航空公司將在下月被迫大批裁員。

來源：樂晴智庫 北京商報 百度百科綜合整理